段永平罕见深度访谈——11大核心投资理念

天河马新闻

　　格隆汇11月12日|近日，著名投资人段永平“退休”二十多年后罕见露面，与雪球创始人、董事长方三文展开了一场深度对谈。这位早年创立步步高（维权）、后转型为价值投资者的传奇人物，言语朴实，却句句击中投资本质。以下是从访谈中总结出他的10大核心投资理念：

　　1、买股票就是买公司。一定要看公司，一定要看懂生意，也要看懂未来的现金流。能有1%的人真懂这句话就已经了不起了，做到就更难。

　　2、投资很简单，但是不容易。投资之所以“简单却不容易”，就在于理念易懂，实践极难。

　　3、投资是认知的变现。懂生意很重要，不懂生意，投资是很难做的。那些整天预测市场、追逐热点的人，他们就是不懂”，真正的理解，会让投资者超越市场波动，聚焦于企业本身的价值创造。

　　4、巴菲特的安全边际不是指便宜，是指你对公司有多懂。便宜的东西可能变得更便宜，真正的保护来自于对企业的深刻理解。

　　5、投资永远要算你的机会成本。长期持有是一个意向，我买的刹那我是打算长期持有的，但是你永远要算你的机会成本。

　　6、我是满仓主义者，拿着现金是一件很难受的事情。

　　7、投资与否不是由市盈率来决定的，是由你未来的现金流来决定。

　　8、不要炒股，炒股挣钱很难，大部分散户在牛市和熊市都亏钱。去投资，投资也许可以挣点钱。前提是你要懂企业，你要搞懂它，或者你看到合理的东西，你自己觉得这个东西有道理。

　　9、AI对投资没有影响，它不影响我做决策。但你要是通过看K线做日内交易，大概率你会比以前更难赚到钱。一些量化基金，确实是电脑在操作，你更打不过它们。因此，小散户要想靠短线赚点钱，大概率来说，时间长了会发现很难成功。

　　10、投资中“理性”比“聪明”更重要。

　　11、与其广撒网，不如深耕少数能理解的行业和企业。

责任编辑：李昂

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